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Nem todo cão é de guarda, nem toda elétrica é vaca leiteira
A decisão da Equatorial (EQTL3) de reduzir drasticamente seus dividendos obrigatórios, de 25% para 1% do lucro líquido, gerou apreensão no mercado, levando as ações da companhia a caírem 5% após o anúncio. No entanto, para uma análise mais aprofundada, é crucial entender a vocação da empresa e seu histórico de crescimento.
A Foco em Crescimento e Aquisições
Diferentemente de outras companhias do setor elétrico que utilizam seus resultados estáveis para distribuir dividendos generosos aos acionistas, a Equatorial sempre se destacou por sua estratégia de reter lucros. O objetivo principal é financiar aquisições e impulsionar um crescimento acelerado. Essa fórmula, embora simples em conceito, tem se mostrado extremamente eficaz na prática, transformando a Equatorial em uma das histórias de maior sucesso na Bolsa brasileira. O Ebitda da empresa, por exemplo, cresceu impressionantes 150 vezes desde 2004, um feito que dificilmente seria alcançado se a maior parte dos lucros fosse distribuída em dividendos.
Equatorial na Carteira de Crescimento
O especialista Ruy Hungria, da Empiricus, ressalta que a Equatorial nunca foi uma pagadora de dividendos expressivos, com exceção de um ano pontual. Seu histórico de dividend yield raramente ultrapassou os 3,6% na última década. Hungria posiciona a Equatorial na série “Melhores Ações da Bolsa”, focada em empresas “compounders” – aquelas com alta capacidade de crescimento que reinvestem a maior parte de seus lucros. Essa alocação estratégica demonstra a confiança na tese de crescimento da companhia.
O Erro do Investidor e a Vocação da Empresa
Segundo Hungria, o equívoco reside no investidor que escolhe a Equatorial visando bons dividendos, pois essa nunca foi a principal vocação da empresa. Para quem busca dividendos, outras empresas, como a Axia, presente na série “Vacas Leiteiras”, podem ser mais adequadas. A Equatorial, por sua vez, consolida-se como um exemplo de empresa focada em expansão e geração de valor através do reinvestimento contínuo, o que a mantém como uma aposta de confiança para investidores com perfil de crescimento.
Fonte: www.seudinheiro.com
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