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A inflação volta a preocupar e o custo de vida impacta a percepção popular
A persistência da guerra no Oriente Médio e outros choques globais têm levado o Banco Central (BC) a adotar uma postura mais cautelosa na condução da política monetária, o que pode impactar o ritmo de cortes na taxa Selic. O próprio presidente do BC, Gabriel Galípolo, destacou que a autoridade monetária precisa de tempo para avaliar os desdobramentos de conflitos e suas consequências na economia mundial, especialmente no que tange ao preço do petróleo.
Galípolo explicou, durante um evento em sua participação, que a falta de visibilidade sobre os cenários possíveis da guerra dificulta a precificação futura e, consequentemente, a tomada de decisões mais assertivas. “A cautela, para o Banco Central, significa ganhar tempo para entender melhor o problema e tomar decisões mais seguras”, afirmou. Essa estratégia, segundo ele, contribui para a estabilidade cambial do Brasil.
Mercado Revisam Projeções Inflacionárias para Cima
Enquanto a resolução dos conflitos é incerta, os efeitos já começam a ser sentidos nas projeções econômicas. O Boletim Focus mais recente mostrou uma elevação na expectativa de inflação para 2026, pela quarta semana consecutiva, indicando que o mercado percebe pressões de preços mais duradouras. Essa tendência também se estende para 2027 e 2028.
Na prática, o cenário de inflação mais persistente reduz o espaço para cortes mais agressivos na Selic. Em março, o BC promoveu uma redução de 0,25 ponto percentual, levando a taxa básica a 14,75% ao ano, um ritmo inferior ao esperado por parte do mercado. A projeção para o fim de 2024, no entanto, ainda aponta para 12,5%.
Choques de Oferta e o Fim do “Look Through” na Política Monetária
Galípolo ressaltou que a inflação deixou de ser apenas uma questão técnica para se conectar diretamente à percepção da população sobre o custo de vida. Ele observou que a sociedade reage mais ao nível de preços acumulado do que à velocidade de variação da inflação, o que exige uma comunicação mais clara por parte do BC. Mesmo com a desaceleração da inflação, o custo de vida no Brasil permanece elevado, gerando ceticismo em relação aos indicadores oficiais.
O presidente do BC também apontou que os últimos anos foram marcados por uma sequência de choques de oferta globais – pandemia, rupturas em cadeias produtivas, crises energéticas e conflitos geopolíticos. Diferentemente de choques de demanda, os de oferta afetam custos e capacidade produtiva, limitando a ação das ferramentas monetárias. Diante disso, estratégias como o “look through”, que desconsiderava choques temporários de oferta, perderam espaço. O custo de subestimar a persistência da inflação, especialmente o impacto sobre as expectativas, tornou-se muito alto.
O Dilema Inevitável do Banco Central
Galípolo concluiu que o Banco Central enfrenta um dilema constante, onde as críticas são inevitáveis, independentemente do cenário econômico. Seja a economia melhorando ou piorando, a autoridade monetária sempre será alvo de questionamentos sobre a adequação de suas ações. Essa percepção complexa, aliada aos choques globais, molda a cautela atual na condução da política monetária brasileira.
Fonte: www.seudinheiro.com
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