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Corte esperado, mas tom de alerta permanece
O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, como amplamente antecipado pelo mercado, reduziu a taxa básica de juros, a Selic, em 0,25 ponto percentual, levando-a de 14,75% para 14,50% ao ano. Apesar de ainda ser um patamar considerado restritivo, a decisão foi unânime. O comunicado que acompanhou a medida manteve o tom de cautela, destacando as incertezas do cenário externo e classificando o movimento como uma “calibração” da taxa.
Guerra no Oriente Médio muda expectativas do mercado
Inicialmente, o mercado financeiro esperava cortes mais expressivos na Selic no primeiro semestre e uma taxa terminal próxima a 10%. Contudo, a eclosão de conflitos no Oriente Médio alterou drasticamente essas projeções. A possibilidade de cortes se manteve devido aos juros elevados e aos sinais de controle da inflação brasileira. No entanto, o espaço para afrouxamento monetário diminuiu com a alta do petróleo, que tende a pressionar a inflação global e doméstica. A expectativa agora aponta para dois cortes de 0,25 ponto percentual e uma Selic terminal mais alta, em torno de 13% no fim de 2026.
Inflação e riscos domésticos sob observação
A previsão para o IPCA (índice oficial de inflação) deste ano subiu para acima do teto da meta de 4,5%, com agentes de mercado agora vislumbrando o índice próximo a 5% ao final de 2024. O Copom reconheceu esse aumento na expectativa de inflação, citando a resiliência do mercado de trabalho e a aceleração recente da inflação cheia. Apesar disso, a projeção do comitê para o quarto trimestre de 2027 se mantém em 3,5%. O comunicado também ressalta a atenção com os desenvolvimentos da política fiscal doméstica e seus impactos na política monetária e nos ativos financeiros, reforçando a postura de cautela.
Próximos passos: serenidade e incerteza
A decisão de hoje marca o início de um período mais incerto para o Copom. O comitê evita dar sinais claros sobre os próximos passos, reafirmando “serenidade e cautela” para incorporar novas informações sobre os conflitos no Oriente Médio e seus efeitos nos preços. A persistência da guerra e a possibilidade de um choque inflacionário transitório ou mais duradouro criam um cenário de risco. Soma-se a isso a corrida eleitoral no Brasil, que pode levar a um aumento dos gastos públicos, e a política monetária norte-americana, com o Federal Reserve mantendo os juros elevados, embora com divisões internas que podem sinalizar futuras mudanças. O câmbio controlado surge como um dos poucos fatores favoráveis ao afrouxamento, compensando parcialmente a alta do petróleo. O Copom destacou que os riscos para a inflação, tanto de alta quanto de baixa, permanecem elevados.
Selic restritiva favorece renda fixa e pressiona endividados
Apesar da incerteza, a manutenção de uma Selic elevada até o fim do ano favorece ativos de renda fixa pós-fixada, como os indexados à Selic e ao CDI. Por outro lado, a taxa de juros restritiva pressiona famílias e empresas endividadas, além de impactar negativamente companhias sensíveis ao crédito, como as ligadas ao consumo. A decisão de prosseguir com a calibração da política monetária se deu pela eficácia da Selic em desacelerar a atividade econômica e a inflação, mas os ajustes futuros dependerão da evolução dos dados econômicos e do cenário global.
Fonte: www.seudinheiro.com
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