Ação do Nubank decepciona em 2026, mas analistas veem ‘oportunidade rara’ antes do 4T25 impulsionada pela IA
Desempenho da Ação e Narrativa de Mercado
A ação do Nubank (ROXO34) tem enfrentado pressão, não por questões fundamentalistas, mas pela narrativa de mercado em torno do impacto da inteligência artificial (IA) nos serviços financeiros. Uma visão pessimista sugere que a IA poderia desintermediar até mesmo os atuais líderes do setor, reduzindo barreiras de entrada e erodindo vantagens competitivas. Essa perspectiva levanta receios de que a tecnologia que impulsionou disruptores como o Nubank possa agora representar uma ameaça.
IA como Diferencial Competitivo para o Nubank
Contrariando o pessimismo, o Itaú BBA argumenta que a IA, por si só, não é um fator de disrupção. O verdadeiro diferencial reside na capacidade de integrar essa tecnologia profundamente nos processos de crédito, risco e relacionamento com clientes. Isso exige uma cultura tecnológica robusta, agilidade em testes e aprendizado, e, crucialmente, uma vasta escala de dados. Analistas do BBA destacam que empresas com a mentalidade tecnológica correta e espírito empreendedor se manterão à frente, independentemente da acessibilidade da IA. O Nubank, com sua extensa base de clientes e uso fluido de dados, estaria bem posicionado para capitalizar sobre o potencial da IA, transformando-a em um motor de crescimento e não em uma ameaça.
Expectativas para o Balanço do 4T25
As projeções para o balanço do Nubank no quarto trimestre de 2025 são predominantemente positivas. O consenso da Bloomberg aponta para um lucro líquido ajustado de US$ 882 milhões, um aumento de quase 60% em relação ao ano anterior. A rentabilidade também é um ponto forte, com projeções de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) de 32,4%, superando concorrentes como BTG Pactual (27,6%) e Itaú Unibanco (24,4%). Espera-se um crescimento acelerado da carteira de crédito, impulsionado por aumentos de limites no cartão e expansão de empréstimos pessoais, além de disciplina em despesas operacionais e a valorização do real. No entanto, o aumento no uso de limites pode demandar provisões mais elevadas, impactando parcialmente a margem. O JP Morgan, apesar de reconhecer a alta expectativa, acredita que o Nubank entregará os resultados esperados.
Próximos Motores de Crescimento e Expansão
O Itaú BBA antecipa resultados “excelentes” para o Nubank, impulsionados pelo avanço na penetração da faixa de renda média no Brasil, com tíquetes médios maiores e aumento de transações. O México continua sendo um mercado estratégico, com expectativa de expansão de margem. Por outro lado, o UBS BB aponta que o 4T25 não deve apresentar um ganho expressivo de market share no mercado de cartões, apesar de o Nubank ter capturado 55% da expansão líquida da carteira. O verdadeiro espaço de crescimento, segundo o UBS BB, pode estar nos empréstimos pessoais, onde o Nubank tem a oportunidade de capturar participação enquanto grandes incumbentes reduzem suas carteiras nesse segmento.
Fonte: www.seudinheiro.com
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