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Novo acordo com a Porto Saúde pode redesenhar o futuro da Oncoclínicas
A Oncoclínicas (ONCO3) anunciou um acordo preliminar com a Porto Saúde que poderá injetar até R$ 1 bilhão na companhia, em uma tentativa de aliviar sua crise de liquidez. A operação prevê a criação de uma nova empresa para concentrar as operações de aproximadamente 200 clínicas da rede. A Porto Saúde aportaria R$ 500 milhões inicialmente e outros R$ 500 milhões via debêntures conversíveis, recebendo em troca o controle do capital votante e, no mínimo, 30% do capital total da nova estrutura. Ativos como hospitais e a operação internacional da Oncoclínicas ficariam de fora da transação. O Bradesco BBI estima o valor da nova empresa em R$ 1,67 bilhão, um valor abaixo do mercado.
Mercado reage com cautela e questionamentos à parceria
Apesar do potencial aporte financeiro, o mercado ainda busca detalhes para avaliar o impacto real do acordo. Analistas do Citi apontam que, embora a operação possa trazer flexibilidade financeira e um parceiro estratégico, o racional para a Porto Saúde levanta questões sobre alocação de capital e criação de valor para acionistas, pois a seguradora estaria aumentando sua exposição direta a um operador de saúde, em vez de buscar um parceiro para sua vertical. O BTG Pactual considera a transação desafiadora, mas reconhece que pode permitir a continuidade das operações da Oncoclínicas. Fernando Kunzel, da JGP Financial Advisory, vê a entrada da Porto mais como uma necessidade de proteger sua base de beneficiários, já que a seguradora depende da Oncoclínicas como rede credenciada.
Renúncia do CFO Camille Faria adiciona incerteza ao processo de reestruturação
Em um momento crucial de reestruturação, a Oncoclínicas perdeu sua Diretora Financeira (CFO), Camille Faria, que havia assumido o cargo há pouco mais de um mês com a missão de conduzir a recuperação da empresa. Faria, com histórico em reestruturações de empresas em crise como Lojas Americanas, Tim e Oi, teria deixado a companhia por um possível desalinhamento estratégico em relação aos termos do acordo com a Porto. Sua saída abrupta levanta preocupações sobre a estratégia de reestruturação, que o mercado esperava ser mais agressiva. Marcel Cecchi Vieira, sócio da Latache Capital, foi nomeado CFO interino.
Dívida da Oncoclínicas e o futuro incerto para credores
A forma como a dívida da Oncoclínicas será tratada na nova estrutura ainda é um ponto de grande interrogação. Embora parte do endividamento possa ser transferido para a nova empresa, os detalhes sobre qual parcela e em que condições permanecem incertos, gerando dúvidas entre credores e investidores. A companhia apresentava alavancagem líquida próxima de 4,2 vezes no terceiro trimestre de 2025, com uma dívida de R$ 910 milhões. O aporte de R$ 500 milhões do Bradesco BBI é visto como insuficiente para reduzir significativamente a alavancagem. A incerteza sobre novos descontos (haircuts) na dívida preocupa credores que já passaram por diluição em aumentos de capital anteriores.
Fonte: www.seudinheiro.com
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