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Renda Fixa Sofre com Marcação a Mercado, Mas Tesouro Selic e CDI Protegem o Capital
O mês de março apresentou um cenário desafiador para a maioria dos investimentos no Brasil. A volatilidade gerada por conflitos geopolíticos e suas repercussões nas expectativas de inflação e juros globais impactou negativamente o mercado. Nesse contexto, o Tesouro Selic e o CDI (Certificado de Depósito Interbancário) emergiram como os únicos a registrar ganhos consistentes, funcionando como verdadeiros refúgios para o capital.
A classe de ativos que apresentou desempenho positivo em março foi aquela que menos perdeu. O Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, e grande parte dos títulos do Tesouro Direto, além de ativos de crédito privado, registraram perdas. O dólar e o Bitcoin (BTC) conseguiram fechar o mês no azul, com a criptomoeda apresentando um retorno expressivo de 5%, superando o ganho de 1,37% do dólar frente ao real. No entanto, a trajetória do Bitcoin foi marcada por grande volatilidade, com perdas significativas na última semana do mês.
Renda Fixa Privada e Pública Enfrentam Queda nos Preços
Na renda fixa, a situação foi desfavorável. Excetuando o Tesouro Selic, nenhum outro título público do Tesouro Direto obteve saldo positivo. O título Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2037 registrou a melhor performance, com uma perda de apenas 0,79%, enquanto o Tesouro IPCA+ 2050 acumulou uma desvalorização de 6,49% em março. Tanto os títulos indexados à inflação quanto os prefixados foram afetados pela marcação a mercado negativa. O índice IDA – Geral, que acompanha as debêntures de crédito privado, também fechou o mês em queda de 0,71%.
A rentabilidade observada no ranking de investimentos refere-se à variação do preço dos títulos. As taxas e os preços possuem uma correlação negativa: quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem, e vice-versa. O conflito no Oriente Médio intensificou a volatilidade, alterando as expectativas de inflação e juros, fatores cruciais na precificação de títulos de renda fixa. Títulos prefixados e indexados à inflação dependem dessas expectativas para sua precificação. Mudanças diárias nessas expectativas resultaram em oscilações mais acentuadas do que o usual. Antes da guerra, essas oscilações geravam ganhos, como o retorno de 5,07% do Tesouro IPCA+ 2050 em dois meses. Com o conflito, a rentabilidade se reverteu.
É importante ressaltar que essas oscilações na marcação de preço e taxa dos títulos públicos afetam apenas o investidor que negocia seus papéis antes do vencimento. Para aqueles que levam os títulos até o fim, a taxa contratada na compra será integralmente paga, independentemente das flutuações de mercado.
Ibovespa e Dólar Mostram Resiliência em Cenário Adverso
Apesar da volatilidade na renda fixa, o Ibovespa mostrou uma resiliência notável. O índice fechou o mês com uma perda de 0,7%, um desempenho significativamente melhor que a maioria dos ativos de renda fixa. Analistas e gestores apontam que o Brasil está bem posicionado para mitigar os impactos da guerra no Oriente Médio. Como exportador líquido de petróleo e com a taxa de juros em patamares elevados, o país atrai investidores estrangeiros e tem mecanismos para controlar a inflação. A alta arrecadação com a exportação de petróleo pode compensar subsídios aos combustíveis, minimizando os impactos econômicos do conflito.
O câmbio também se manteve relativamente estável. O dólar, que há um ano era negociado a R$ 6, encerrou março na faixa dos R$ 5,178, com uma queda de 1,32% no último dia do mês. No acumulado de março, o dólar apresentou ganho de 0,87%, mas mantém um saldo negativo de 5,65% no ano.
Ouro Apresenta a Pior Performance do Mês
Surpreendentemente, o ouro, tradicional ativo de proteção em tempos de incerteza, registrou a pior performance entre os ativos acompanhados, com uma queda de 10% em março. Agentes financeiros atribuem esse desempenho à forte valorização dos meses anteriores, onde o metal precioso disparou 65% no ano passado. Muitos analistas consideram que o preço do ouro estava “esticado”, tornando uma correção natural. Além disso, a percepção de que o conflito no Oriente Médio será temporário reduziu a necessidade de uma “fuga” para o ouro, direcionando o interesse para outros ativos de proteção, como os Treasurys americanos. O mercado tem mostrado sinais de alívio, com a expectativa de que EUA e Irã não desejam prolongar o conflito.
Fonte: www.seudinheiro.com
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